Нуріель Рубіні прогнозує Нову Велику Депресію неймовірної сили. Чи зміниться світовий порядок!

НЬЮ-ЙОРК - Через За фінансової кризи 2007-2009 років дисбаланси і ризики, якими була переповненому економіка, поглиблювалися політичними помилками. Уряду ніяк не займалися усуненням структурних проблем, котрі виникли в переддень фінансового краху і подальшої рецесії. Вони відкладали необхідні рішення, утворюючи серйозні негативні ризики, які зробили небувалий спад неминучим. Зараз, коли спад вже почався, що існували загрози лише загострилися. На жаль, навіть якщо нинішня «Велика рецесія» призведе до слабкого відновлення економіки ще в цьому році, через неї піде різке обвалення в найближчому десятилітті. Її причиною стануть десять ризикованих трендів.

 

Основний тренд стосується дефіциту бюджетів і супутніх ризиків - борги і дефолти. реакція на небезпеку, викликана Covid-19, уряду приймають рішення, які вимагають колосального зростання дефіциту бюджетів (десь 10 ВВП або більше), до того ж як у багатьох країнах держборг вже досяг високих даж непосильних рівнів.

 

втрата доходів багатьма домогосподарствами і компаніями означає, що борги приватного сектора буде непосильним, який потенційно призведе до масових дефолтів і банкрутств.

У поєднанні з держборгом це гарантує, що економіка постраждає, навіть більше за часів Великої депресси.

Інша причина - демографічна криза в розвинених країнах. Занепад, викликаний Covid-19, показав, що в систему охорони здоров'я необхідно інвестувати набагато в бюджетних коштів, а загальний доступ до послуг охорони здоров'я та іншим важливим суспільних благ є необхідністю, а ніяк розкішшю. А переважна частина розвинених країн - старіючі суспільства, тому субсидування подібних витрат в майбутньому лише збільшить приховані борги недофінансованих нині систем охорони здоров'я та соціального страхування.

Третя проблема - підйом ризику дефляції. Сьогоднішній спад не тільки викликав глибоку рецесію, а й привів до появи величезних надлишків в ринку товарів (невикористовувані механізми і потужності) і праці (безробіття), а й до краху цін на сировина, такі як чорне золото і промислові метали. Це спричинить дефляцію боргу, яка збільшує ризики неплатоспроможності.

 

Четверта (пов'язана з попередньою) причина - зниження вартості валюти.

Центральні банки будуть намагатися чинити опір дефляцією і не допускати різкого зростання процентних ставок (через колосальне збільшення боргу. В короткостроковій перспективі, для запобігання депресії і дефляції, урядам знадобиться монетизація бюджетного дефіциту. Але з часом постійні негативні шоки в стороні ринкової пропозиції, викликані прискоренням деглобалізації і відновленням політики протекціонізму, зроблять стагфляцию неминучою.

 

П'ята проблема - широкі і радикальні цифрові зміни в економіці. В умовах, якщо безліч людей будуть втрачати роботу, або заробляти багато менше колишнього, різниця в розмірах доходів бідних і багатих в економіці XXI століття буде збільшуватися. Для захисту від майбутніх шоків в виробничих ланцюжках компанії в розвинених країнах будуть повертати виробництва на свою територію. Але такий тренд ніяк піде на користь працівникам в цих країнах, а прискорить темпи автоматизації, створивши понижувальний вплив на зарплати і ще потужніший розпалюючи полум'я популізму, націоналізму і ксенофобії.

 

Шостий тренд - деглобалізація. Епідемія прискорює тенденції балканизации і фрагментації, які були вже очевидні. Розрив зв'язків США і Китаю прискориться, а переважна частина країн відреагують посиленням захисних заходів з метою захистити власні компанії і працівників. Після пандемії країни будуть збільшувати обмежень в переміщення товарів, послуг, капіталу, праці, технологій, даних та інформації. Це вже йде в таких секторах, як фармація, виготовлення медичних матеріалів і устаткування, продовольства: уряду обмежують вивіз продукції цих галузей і приймають інші протекціоністські меропріятія.Текущій тренд буде збільшувати невдоволення демократією. Лідерам-популістам це на користь, безсилля економіки, масова незайнятість і підвищення нерівності. В умовах зростаючої економічної нестабільності з'явиться сильний стимул проголосити іноземців винуватцями кризи. Як працівники, так і широкі кола середнього класу виявляться більше податливі до риторики популістів, особливо до їхніх пропозицій зменшити міграцію і зовнішню торговлю.Седьмой фактор: геостратегічна конфронтація США і Китаю. З огляду на те, що влада Трампа докладають багато зусиль, щоб звинуватити Піднебесну в пандемії, влада КНР Сі Цзіньпіна буде ще активніше звинувачувати США у світовому змові з метою не допустити мирний підйом Китаю. 

Відділення китайсько-американських зв'язків у сфері торгівлі, технологій, інвестицій, даних, а так монетарних відносин буде лише нарастать.Хуже того, погіршення дипломатичних відносин створить умови для початку нової холодної війни США і їх противниками, до того ж не тільки з Китаєм, але і Росією , Іраном і Північною Кореєю. Тому що в США наближаються президентські вибори, є підстави очікувати сплеску таємних, кібероперацій, хакерських атак, які потенційно можуть навіть дати привід до військових сутичок. А оскільки технології - це ключове знаряддя в боротьбі за контроль над галузями майбутнього (і в боротьбі з пандемією), особливий технологічний сектор США буде більше інтегруватися в виробничий комплекс національної безопеки.

 

Заключна небезпека, яку неможливо ігнорувати: екологічні зміни, які, як показує небезпеку Covid-19, можуть пробудити навіть більший народногосподарський хаос, ніж рецесія. Систематично повторювані епідемії (ВІЛ з 1980-х років, SARS в 2003-му, іспанка H1N1 в 2009-му, MERS в 2011-му і Ебола в 2014-16 роках) є, як і зміна клімату, по суті, рукотворними катаклізмами: породжуються низькими медичними та санітарними стандартами, зловживанням природними ресурсами, а й зростаючої взаємозв'язком в глобалізованому світі. У майбутні роки пандемії і багато симптомів зміни клімату будуть ставати частішими, важкими і дорогостоящімі.

Ці ризики були непогано видно вже до пандемії Covid-19, а зараз вони загрожують ідеальним землетрусом, який відправить світову економіку в десятиліття занепаду. До 2030-х років технології і сильне і правильне політичну першість, напевно, дозволять знизити, ліквідувати або зменшити багато з названих проблем, відкривши напрямок до інклюзивної та стабільному міжнародному порядку, і співпраці. А подібний благополучний результат передбачає, що для початку ми повинні усвідомити, як нам вижити в майбутній Найбільшою депресії ...